[摘要] 昨天下午央妈加班，决定自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，房地产圈在330之后又一次沸腾了。
昨天下午央妈加班，决定自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，房地产圈在330之后又一次沸腾了。
沸腾一方面源自于这是年内第二次降准，流动性趋于宽松的信号愈发强烈；另一方面，则是因为这是时隔5年零4个月，央行再次采用1个百分点的调准幅度，而在此之前，央行对于存款准备金率的调整幅度大多为0.5个百分点，上一次做出1个百分点的下调，还是在2008年12月，由17%降至16%。
业界普遍预期本期降准将释放1.2万亿-1.5万亿流动性，有了这么大笔资金注入，楼市也好、股市也罢，是否真的能再度升腾？
首先，真实释放的流动性并没有那么高。伴随着税收征缴，近期财政存款的季节性回升将会回收3000亿-4000亿流动性，这将减弱本次降准的实际效果。
其次，国际收支的逆差制造了一个长期需要填补的流动性缺口，资本外流压力加大，资本账目和金融账目去年四季度发生了960亿美元逆差，外汇储备额也由2014年8月的39688.25亿美元回缩至上月的37300亿美元，下降了2388.25亿美元。因此，降准发挥的作用一部分将是用于对冲资本外流和外汇储备的下降，从而缓解通缩。
第三，一季度GDP仅实现7%的增幅后，降准必然剑指实体经济，有助于增加信贷供给，可以降低商业银行的资金成本，推动社会融资成本的下降，给实体经济输血。
央妈能够决定基础货币的投放量，却无法左右流动性进入的行业，资本逐利效应下，进入楼市和股市的资金量将会有所增加，但两市能否持续向好，仍取决于市场基本面。
今天，上证综指开盘快速冲高后回落，终报收4217.08点，下跌70.22点，体现出市场的担忧。
我想，楼市也会保持同样的路径，调控政策虽然一路放松，但隐忧仍在，在短期利好拉动下，楼市的成交量也会如股指一样冲高，但如果缺少后续政策的持续拉动，回落也是一种必然。
对于购房者来说，短期利好是利率优惠将会放大，利空是房价又将上涨。
对于开发商来说，短期利好是融资成本降低，利空是竞地房企增加，抬高土地成本。
不管如何，把握机会成本都是摆在我们每一个人面前的课题。
作者郭毅系亚豪机构市场总监
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