[摘要] 标普下调了美国一个A，全球股市哀鸿遍野，一时间欧债美债都危机了，瞅着挺像两三年前的光景。
标普下调了美国一个A，全球股市哀鸿遍野，一时间欧债美债都危机了，瞅着挺像两三年前的光景。
那年的那月，房产商们集体膜拜了“猪坚强”，最后果真盼来了自己的“解放军”——莱曼兄弟。一场百年一遇的国际金融海啸，促使国家宏观经济政策转向，继而4万亿救市，房产商们有惊无险，呛了几口水，幸运地爬上岸了。
去年希腊等国的欧债危机爆发时，有人就想象着经济二次探底的可能性，想象着正在进行中的楼市调控可能会再次逆转。结果如何，现在我们是知道了，楼市调控没有减弱，相反调控力度日渐加码。不过，这样的想象，经标普这么一闹，重新又升腾起来。
这次，标普救得了中国房产商吗？
让我们首先看一下外部的环境。目前的世界经济确实不咋地，到目前为止，欧洲和美国也没有找到一个像样的办法来应对各自的财政危机。在欧元区，也许并不是所有国家都像希腊那样挥霍无度，但作为福利国家，他们的福利支出庞大且刚性，都有点不堪重负。欧洲央行也许可以出钱买希腊、意大利、西班牙的债券，但是如果法国、德国的债券也出现危机了呢？
美国虽然有印钞机，但毕竟钱也不是的。6000亿美元的QE2撒出去，美联储看到的仍是在高位徘徊的失业率，以及不怎么给力的增长率，同时其最担心的核心通胀率倒是开始抬头了。这也使得昨天的美联储议息会议不仅没有释放出QE3的任何消息，甚至就连将目前的低利率政策保持到明年，都破天荒地出现了3张反对票。
尽管如此，美国的经济并没有陷入到衰退，只是复苏的乏力。危机的骤然升级，更多的是美国两党在是否提高债务上限这个问题上自以为是地吵了一番。现在所谓的“经济二次探底”的忧虑，更多的是股市恐慌情绪的蔓延，并不存在信用崩塌的问题。
世界经济确实值得观察，但是，外部环境的渐次的恶化，就一定会使中国自然而然地像2008年那样出手救市吗？虽然只有短短的两三年，中国的经济环境和政策环境已经发生了太多的变化，因此一个2008年式的政策逆转可能性不大。当然，视情况变化而定，当前的紧缩政策会表现出更多的观望，但政策马上从踩刹车变成踩油门，还是一种刻舟求剑的一厢情愿。
现在的房地产虽然面临调控，但与此同时，大规模的保障房建设也已经铺开，房地产对中国经济的拉动、抬升作用，可以通过保障房的建设得以实现。出口虽然对中国经济的贡献依然很大，但是相比金融危机前的状况已改善很多。更为重要的是，我们的政策现在所关注的诸多问题，比如通胀、高房价、地方债务，甚至是高铁的跨越式发展，都或多或少跟上一轮刺激经济增长政策的副作用有关。也就是说，基于对上一轮救市政策的认识和效果的消化，宽松政策的出台势必会有一个更审慎的考虑。因此，中国的开发商恐怕更多的是要寄希望于降价，而不是政策逆转。
事实上，无论是7000亿美元还是4万亿人民币，对于经济而言，不过是一杯咖啡，喝一杯精神抖擞，再喝一杯就要犯困了，还要一杯就有可能拉肚子。想要精精神神的，还得多吃五谷杂粮，多运动，而不是靠喝咖啡，更不能像美国那样打吗啡。
外汇局封堵房企境外发债 利于抑制热钱流入
房地产企业找境内机构担保到境外去发债融资，此路不通。
7月末，外汇局下发《关于核定境内银行2011年度融资性对外担保余额指标有关问题的通知》，在削减2011年度境内银行融资性对外担保余额指标规模的同时，明确规定，暂不受理境内房地产企业为其境外子公司在境外发行债券提供对外担保的申请。
业内人士分析，这是控制跨境资金流入，打击“热钱”的又一加码政策，并配合国内房地产市场调控。
这份通知称，适度调减2011年度境内银行融资性对外担保余额指标规模，核定部分中资银行、法人制外资银行和外国银行分行2011年度指标合计7637622万美元。
所谓融资性对外担保，是指境内银行应境内机构的申请，为其境外注册的全资附属企业或参股企业在当地融资提供的担保。
金融问题专家赵庆明(微博)告诉记者，融资性担保本质上是“准外债”，当银行为企业在境外融资提供担保时，实则就形成了对外债务。
此前，为压缩跨境资金非法流动的空间，遏制违法违规资金流入和结汇，外汇局连续两年减少境内机构短期外债指标规模等。赵庆明认为，如果只压缩短期外债余额，有融资需求的企业可以利用政策的空子，通过申请融资性对外担保，来达到企业境外融资的目的。
通知还指出，暂不受理境内房地产企业为其境外子公司在境外发行债券提供对外担保的申请。赵庆明认为，结合融资性对外担保余额指标的减少，这份通知一方面配合目前国内房地产市场调控，另一方面有利于抑制“热钱”的流入，此外也有助于改变目前国际收支失衡的现状。
通知表示，外汇局受理境内机构融资性对外担保申请事项，以及境内银行办理融资性对外担保业务时，均应严格审核境外被担保人融资资金的具体用途。担保项下融资资金不得以股权或债权投资等形式直接或间接调回境内。
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