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央行不救助房企违约 担忧:违约频现将引发连锁反应

房天下综合整理   2014-03-20 07:22

[摘要] 公募债首单“11超日”公司债违约的阴霾还未散去,房地产企业信贷违约再度来袭。日前,房地产开发商浙江兴润置业因未能偿付24亿元银行贷款,当地政府正寻求出售其剩余资产化解危机。针对有媒体报道央行介入此事的传闻,央行于18日公开澄清。

(来源:解放日报)公募债首单“11超日”公司债违约的阴霾还未散去,房地产企业信贷违约再度来袭。日前,房地产开发商浙江兴润置业因未能偿付24亿元银行贷款,当地政府正寻求出售其剩余资产化解危机。针对有媒体报道央行介入此事的传闻,央行于18日公开澄清。央行及时撇清救助房企的传闻让业内认为,兴润置业或将打响房地产信贷违约的“枪”,成为地产信贷领域违约的“超日”。

从年初的中诚信托“诚至金开1号”站上崩盘边缘,到公司债“11超日”打破刚性兑付神话,再到此次房产信贷违约渐行渐近,市场惊呼,2014年或将成为债务违约的元年。

中金公司认为,超日债违约既在预期之中,又在意料之外。预期中的是超日自身早已丧失偿付能力,意料外的是外部支持没有如预期到来。公募债券市场打破刚性兑付的时点比预想要早。中金报告指出,超日之外,华锐、天威、二重重工、赛维、熔盛等12家债券发行人信用状况也值得关注,或将步“超日”后尘。其实,从目前A股已发年报的上市公司看,负债率超过70%心理警戒线的将近三成。

在国泰君安债券分析师徐寒飞看来,“11超日债”违约将导致投资者整体风险偏好出现趋势性下移,短期赎回压力加大导致的抛售,或将使所有债券产品承压。市场认为,钢铁、光伏等产能过剩行业,调结构、去过剩产能的进程仍将深化,大批企业或将陷入亏损,发生信用违约概率进一步增大。

目前,包括公司债和城投债在内的信用债市场容量已接近10万亿元,而低资质发行人快速扩容增加了暴露风险的概率。不过,公司债集聚的信用风险要远高于城投债。国泰君安认为,今明两年大量的地方平台债务将要到期,短期流动性压力较大,但城投债背后毕竟有地方政府财政支撑。如果发行主体所处地方政府财政实力较强,将会继续受到市场关注;而财政实力较弱、地区负债水平较高的地方平台企业发行城投债,或将被迫提高发行利率,以弥补信用风险。

与公司债等信用债一样,信托兑付的风险也在慢慢积累。年初,中诚信托“诚至金开1号”风险,只是10万亿元信托风险的一个缩影。莫尼塔首席经济学家苏畅博士认为,当前地方政府和金融机构还能勉强兑现刚性兑付几十亿元的项目,但今年估计有超过1.2万亿元信托项目到期,不排除刚性兑付在年内被破除的可能。就在中诚信托兑付危机刚刚化解后,吉林信托“松花江(77)号山西赋予能源项目权集合资金信托计划”出现,总规模达9.7亿元。随着今年信托到期量同比大增,信托风险事件尤其是涉及过剩产能行业的信托产品风险正逐步积聚。

评级机构标准普尔日前发布报告称,中国非金融类企业债规模去年底约达73万亿元人民币,今年或增至84万亿元,将超越美国成全球首位。同时,中国信贷占GDP的比例已从75%上升到200%,而美国只有大约40%。市场担忧,如果国内债务违约现象频现,将会引发连锁反应,中国版“雷曼时刻”并非危言耸听。

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