[摘要] 关于REITs（房地产信托投资基金）推出时机的讨论仍在继续。
关于REITs（房地产信托投资基金）推出时机的讨论仍在继续。
4月1日，在沈阳举办的中国地产圆桌会——“国际地产基金的中国之鉴”上，普乐门连锁白领公寓投资创始合伙人、首席执行长、原盛世神州房地产投资基金总裁王戈宏称，“2005年到2010年，我们讨论了5年REITs，中国在政策层面（的工作）已经完成，但现在没有推出时间表，因为牵扯到方方面面的利益，由谁做还不知道。”在王戈宏看来，推进REITs，能否实现免税是关注焦点，“这个如果不批的话，就没有一点意义。”
1月底，国家发改委发布的“‘十二五’时期上海国际金融中心建设规划”提到，要积极开展房地产信托投资基金等创新产品试点。
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由于对房地产信托产品兑付问题的担忧以及监管层叫停票据信托，进入2012年以后，各大信托公司新产品的发行数量较2011年降低了不少，不过春节过后，信托公司发行产品的热情再度高涨，根据普益信托提供的数据，2月份共有51家信托公司发行了224款集合信托产品，环比增加54.48%。其中涉及房地产的信托产品虽然占比有所下降，但是实际的发行规模却有扩大的趋势。
率倒挂明显
“前段时间客户对于房地产信托产品确实有点怀疑，现在好多了。没信心主要还是兑付的问题，当时很多人担心产品兑付不上。据我们了解到的情况来看，目前市场上的房地产信托产品在率方面的优势还是比较大，大部分项目本身质量也很高。”外贸信托财富管理二部的一位经理告诉记者。
普益信托方面提供的数据也表明，房地产信托的率目前仍是所有信托产品中的。从预期率方面看，各期限房地产和商品领域的信托产品率处于相对较高的位置，1至2（不含）年期的信托产品中，涉及房地产领域的预期是的。另外普益信托方面的数据显示，房地产信托以及工商业信托预期率倒挂现象依然明显。目前1至2（不含）年期和2至3（不含）年期房地产领域产品的预期率依然高于3年期及以上产品的预期率，倒挂现象依然存在。投资于工商企业领域的产品中，1至2（不含）年期产品的预期率高于2至3（不含）年期和3年期及以上的产品，同样出现倒挂。
房地产信托在短期和长期的率上的倒挂现象由来已久。由于房地产信托发行的目的是为了给开发商提供委托贷款，缓解调控引发的资金链紧张等问题，因此更重视募集资金的效率。另一方面，房地产项目开发的周期一般不会太长，进入销售阶段以后，就不会出现太大的资金压力，所以过去几年市场上发行的房地产信托产品周期一般是2年左右，其中不少产品设计了提前兑付的条款。
不过随着各地的土地一级开发也表现出旺盛的资金需求，近期也出现了不少高率长周期的房地产信托。随着信托资金向房地产产业链的上游进军，未来房地产信托率倒挂的现象可能会出现逆转。
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